兔寶寶裝飾材料業(yè)績2017年有望超過60億

兔寶寶公司公告2017年1 季報，**季度實現(xiàn)營收6.8億元，同比增長73.2%，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.48億元，同比增長122.3%；實現(xiàn)EPS 0.06元。

公司預計2017年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤區(qū)間1.4億-1.7億，同比增長45%-75%。

業(yè)績符合預期，繼續(xù)看好兔寶寶裝飾材料業(yè)務量的快速增長：我們估算2017年Q1 裝飾材料折算后業(yè)務量同比增長70%，我們預計2017年裝飾材料業(yè)務量有望從2016年38億增長至60億，考慮到公司裝飾材料市占率僅3%，在大眾對于裝飾材料環(huán)保性日益重視的背景下，公司通過渠道下沉和密集分銷有望實現(xiàn)業(yè)務量的快速增長。

毛利率小幅下滑1.6%：2017Q1 公司綜合毛利率16.74%，同比下滑1.58%，我們認為一方面主要由于A 類業(yè)務量占比加大導致名義毛利率下滑，另一方面可能與出廠提價和上游成本上漲協(xié)同節(jié)奏不一致有關，我們預計，未來三個季度毛利率仍將處于上升趨勢，原因有二，一方面公司尚處于開店的收獲期，第二方面由于高附加值的產(chǎn)品結構提升將整體提升業(yè)務盈利性。

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