夢(mèng)天家居上市在即，將會(huì)給定制家居行業(yè)帶來(lái)怎樣的影響？

繼2016年江山歐派上市以后，木門(mén)行業(yè)終于迎來(lái)又一上市企業(yè)。

11月23日，夢(mèng)天家居發(fā)布《首 次公開(kāi)發(fā)行股票并上市招股意向書(shū)》，公告表明，申購(gòu)日期為2021年12月2日，發(fā)行結(jié)束后將盡快申請(qǐng)股票在上海證券交易所上市。

上市在即，夢(mèng)天究竟憑什么成為以木門(mén)為主業(yè)的第二家上市公司？它的上市又有何影響？

Why?第二家上市的木門(mén)企業(yè)，憑什么是夢(mèng)天？

眾所周知，木門(mén)作為家居業(yè)較為特殊的品類(lèi)，知名的木門(mén)品牌并不多，絕大多數(shù)也就是區(qū)域品牌，影響力有限，甚至有人認(rèn)為目前國(guó)內(nèi)木門(mén)市場(chǎng)也就是江山歐派、TATA木門(mén)、夢(mèng)天家居的三足鼎立，處于其中一足，可見(jiàn)夢(mèng)天家居在木門(mén)行業(yè)的實(shí)力匪淺。在其招股書(shū)中，夢(mèng)天家居就有稱(chēng)，“公司產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的市場(chǎng)占有率在行業(yè)內(nèi)較為領(lǐng)先”、“公司具有規(guī)?；a(chǎn)、經(jīng)營(yíng)木門(mén)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)”。

夢(mèng)天家居的前身為華悅木業(yè)，成立于2003年，早年主要專(zhuān)注于木門(mén)業(yè)務(wù)，直到2015年，開(kāi)始涉足柜類(lèi)、墻板業(yè)務(wù)，形成全品類(lèi)定制業(yè)務(wù)，致力提供家居整體解決方案。

業(yè)績(jī)方面，2018年-2020年，夢(mèng)天實(shí)現(xiàn)營(yíng)收入分別為13.45億元、13.48億元、12.27億元，對(duì)應(yīng)歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為0.94億元、1.88億元、1.71億元。截止2021年9月末，夢(mèng)天營(yíng)收為9.62億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)為1.06億元，同比分別增加32.77%、61.71%。

值得一提的是，與江山歐派一樣，夢(mèng)天家居也是位于浙江的木門(mén)企業(yè)。但與江山歐派不同的是，江山歐派以與房開(kāi)商合作的工程渠道為主，近幾年才重點(diǎn)發(fā)力零售市場(chǎng)；而夢(mèng)天家居一直以零售為主，并輔以工程、裝修公司渠道布局。顯然，夢(mèng)天家居在零售終端市場(chǎng)的知名度高于江山歐派。

夢(mèng)天家居的品牌與零售屬性強(qiáng)，也就意味著總體現(xiàn)金流相對(duì)較好。我想這也是為何在夢(mèng)天的上市報(bào)告數(shù)據(jù)中看到，夢(mèng)天這幾年?duì)I收增長(zhǎng)有限、中間甚至出現(xiàn)下滑還能得到資本青睞的助力之一。

這幾年我們可以看到夢(mèng)天正在全力打通門(mén)墻柜業(yè)務(wù)，投入重兵布局，在研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、終端及前后端一體化上，花費(fèi)了巨大的努力、財(cái)力、人力。從夢(mèng)天木門(mén)、到夢(mèng)天木作、再到今天上市的主體夢(mèng)天家居，夢(mèng)天的多次戰(zhàn)略布局都精準(zhǔn)符合市場(chǎng)動(dòng)向。

What？夢(mèng)天上市意味著什么？

此次夢(mèng)天成功破局、闖關(guān)上市對(duì)整個(gè)木門(mén)行業(yè)乃至家居業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑將產(chǎn)生巨大影響。對(duì)此，不少家居行業(yè)內(nèi)媒體先后表達(dá)了對(duì)夢(mèng)天上市的看法：

大材研究認(rèn)為，夢(mèng)天成功過(guò)會(huì)上市，相當(dāng)于木門(mén)零售企業(yè)的一次資本市場(chǎng)突破，或?qū)⒋蜷_(kāi)木門(mén)行業(yè)又一個(gè)新周期。

簡(jiǎn)象家居認(rèn)為，夢(mèng)天成功闖關(guān)資本市場(chǎng)，表明木門(mén)這個(gè)行業(yè)越來(lái)越為投資者所認(rèn)同與看好。隨著夢(mèng)天上市，木門(mén)的賽道有望涌現(xiàn)更多的上市企業(yè)。

家具上下游小蜜蜂認(rèn)為，歷經(jīng)2020年疫情影響，遇到2021年中美博弈，再到恒大地產(chǎn)暴雷，在外部大環(huán)境如此復(fù)雜的情形下，夢(mèng)天上市，無(wú)疑對(duì)更多的家居類(lèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一劑強(qiáng)心針，上市后的夢(mèng)天極有可能在高端定制領(lǐng)域發(fā)力，或?qū)⒂绊懙礁叨硕ㄖ祁I(lǐng)域的現(xiàn)有格局。

......

綜上，夢(mèng)天上市至少有以下兩個(gè)方面的影響：

一、打開(kāi)木門(mén)企業(yè)上市的機(jī)會(huì)之門(mén)

木門(mén)賽道已經(jīng)很久沒(méi)有出現(xiàn)上市企業(yè)了，上一次以木門(mén)為主業(yè)的上市企業(yè)還是江山歐派，距離它**獲批已經(jīng)有四年多的時(shí)間了。對(duì)于木門(mén)這樣的數(shù)千億級(jí)的賽道來(lái)講，這顯然不正常。不過(guò)期間，倒是有不少上市定制家居企業(yè)將木門(mén)業(yè)務(wù)視為新的增長(zhǎng)點(diǎn)，譬如索菲亞、歐派家居、金牌廚柜、志邦家居、好萊客等。

當(dāng)上市定制家居企業(yè)紛紛全力打造木門(mén)業(yè)務(wù)時(shí)，為什么鮮有木門(mén)企業(yè)上市呢？那是因?yàn)榕c定制家居等家居建材行業(yè)相比，木門(mén)企業(yè)的體量還是相對(duì)比較弱小的。尤其是近年來(lái)，木門(mén)行業(yè)因諸多因素影響，終端市場(chǎng)受到?jīng)_擊。但中國(guó)建筑材料流通協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)秦占學(xué)曾表示過(guò)，“木門(mén)市場(chǎng)的規(guī)模實(shí)際上并沒(méi)有減小，只是上漲的速度變慢了?！?

那如何才能在寒風(fēng)中突圍？夢(mèng)天的發(fā)展或?qū)⒔o予我們啟迪。通過(guò)近幾年夢(mèng)天的戰(zhàn)略布局調(diào)整，我們不然發(fā)現(xiàn)，夢(mèng)天已經(jīng)從傳統(tǒng)做定制木門(mén)的企業(yè)發(fā)展成為了打造門(mén)墻柜一體化的品牌。跳出傳統(tǒng)賽道的夢(mèng)天，發(fā)展勢(shì)頭迅猛，這就是一個(gè)信號(hào)，夢(mèng)天作為木門(mén)企業(yè)的代表，正在登上一趟機(jī)會(huì)之艦。

從夢(mèng)天公開(kāi)的動(dòng)作表明，木門(mén)企業(yè)若想要有發(fā)展，有突破，全渠道發(fā)展是戰(zhàn)略關(guān)鍵。而夢(mèng)天的成功上市將刺激更多的木門(mén)企業(yè)進(jìn)行渠道、規(guī)模之爭(zhēng)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，夢(mèng)天破局，成功打開(kāi)了木門(mén)企業(yè)上市的機(jī)會(huì)之門(mén)，在未來(lái)會(huì)有更多積累了一定實(shí)力、在行業(yè)內(nèi)位居一線(xiàn)的木門(mén)品牌謀求上市，比如TATA木門(mén)、3D木門(mén)、尚品本色等都有可能是資本市場(chǎng)的候選者。

二、影響高端定制領(lǐng)域現(xiàn)有格局

面對(duì)夢(mèng)天上市，有人提出疑問(wèn)，木門(mén)行業(yè)會(huì)不會(huì)被定制家居行業(yè)整合？對(duì)此，筆者認(rèn)為，隨著門(mén)墻柜一體化的發(fā)展，木門(mén)、定制家居相互融合發(fā)展已經(jīng)成為事實(shí)，但木門(mén)業(yè)是否被定制家居業(yè)整合還有待觀(guān)望，但夢(mèng)天上市影響高端定制領(lǐng)域的現(xiàn)有格局是可以想象的。

從夢(mèng)天的招股書(shū)及戰(zhàn)略布局來(lái)看，上市的夢(mèng)天家居極有可能大大發(fā)力于高端定制領(lǐng)域，其木門(mén)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)會(huì)得到進(jìn)一步增強(qiáng)，而有了資本的加持，延展的空間必然變得更多，門(mén)墻柜新業(yè)務(wù)也會(huì)得到進(jìn)一步推動(dòng)，其品牌力必然被強(qiáng)化。

曾經(jīng)一句廣告語(yǔ)“高端裝修，用夢(mèng)天木門(mén)”深入人心，但事實(shí)上，一直以來(lái)同其它幾家高端定制家居品牌相比，夢(mèng)天的影響力并不算強(qiáng)，而今上市作用加資本助推，我們有理由相信，夢(mèng)天高端的品牌形象將進(jìn)一步加強(qiáng)，對(duì)高端定制領(lǐng)域現(xiàn)有格局造成更大影響。

小結(jié):

目前，家居企業(yè)正在掀起新一輪上市潮，暨南大學(xué)投資咨詢(xún)（研究）中心主任、教授劉金山認(rèn)為，家居企業(yè)上市，意味著開(kāi)始股權(quán)融資，短期內(nèi)或有利于緩解成本沖擊，以及企業(yè)品牌推廣，做強(qiáng)做大。但長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)仍需擁有優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品具有廣闊的市場(chǎng)前景、擁有自主研發(fā)的創(chuàng)新和新技術(shù)、優(yōu)于同行的服務(wù)等特質(zhì)。

諸如夢(mèng)天家居上市不是終局只是開(kāi)始，未來(lái)仍然有很長(zhǎng)的路需要走。

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