歐派又花3億拿地 家居首富哪來的錢？

房地產深度洗牌，越來越多實業(yè)企業(yè)反向跨界、逆勢拿地。

如智慧建工領域的方遠集團、紐扣起家的偉星集團、織造企業(yè)恒力集團、電子器械企業(yè)東毅國際等都在今年1-8月拿地榜上脫穎而出。

在房地產下游的家居領域，歐派家居近些年也頻頻拿地。

今年9月8日，歐派家居以 約3.88億元 的底價，競得廣州白云區(qū)一宗商業(yè)商務用地（B1/B2），地塊計容建筑面積約45040㎡。

2021年7月8日，歐派家居發(fā)布公告，擬在武漢市蔡甸區(qū)投資建設“歐派集團華中智造基地”，項目總投資50億元。而在廣州，早在2020年，歐派家居就曾以3.67億元，競得廣州白云區(qū)黃邊村商務用地；2018年，歐派家居投入價值13.15億元地塊，與紅星美凱龍合建廣州琶洲歐派總部大樓項目。

另據2023年中報，歐派家居目前還在建歐派制造創(chuàng)新項目、成都工程項目、黃邊工程項目、武漢工程項目，預算達到了63.4億元，僅上半年便增加資金投入4.49億元。

近年，歐派家居的獲地成本和投資預算動輒數十億元，“錢從哪里來”也成為了外界經常提出的疑問。

信用短債大幅增加 擴張靠借錢？

事實上，作為房地產行業(yè)的下游，家居行業(yè)也處于深度調整中。

近日，家居行業(yè)主要上市公司2023年半年報基本披露完畢。鳳凰網風財訊粗統(tǒng)，70多家企業(yè)中8家凈利潤仍處于虧損狀態(tài)，占比約11%。 近半數企業(yè)的營收和利潤仍處于下滑態(tài)勢。

尤其在定制家居領域，9家上市公司的2023年上半年業(yè)績分化愈加明顯。如索菲亞（002572.SZ）在上半年的營收同比小幅下滑0.78%，凈利潤實現了大幅回升；尚品宅配（300616.SZ）報告期內凈利潤虧損0.63億元，營收20.7億元但同比下滑10.16%。

相對而言，歐派家居（603833.SH）、志邦家居（603801.SH）、我樂家居（603326.SH）實現了營收雙增，經營已現修復。其中歐派家居在上半年 實現營收98.43億元，同比增長1.55%；歸母凈利潤11.33億元，同比增長11.22%。

但歐派家居買地建廠的資金，多少來自經營本身，尚待打一個問號。

財報顯示，2023年上半年，歐派家居來自于銀行渠道的信用借款明顯增加，其中短期信用借款增至25.4億元，較期初增幅高達263%，信用短債的大幅增加；同期，歐派家居長期信用借款增至5.4億元，較期初增長了170%，可見公司越來越依賴“向銀行借錢”。

但此外，我們也注意到，上述歐派家居在建項目資金來源均標注為“自籌”或“自籌/募集”，即 企業(yè)本身以及企業(yè)股東投入的資金。這部分資金足以支持大量新項目建設，讓外界對歐派創(chuàng)始人姚良松的財力更加好奇。

作為《2023胡潤全球富豪榜》家居行業(yè)中的“新首富”，姚良松的財富已經達到590億元。但他其實出身體制內，在 1988年才辭去公職，走上經商道路。

姚良松的第 一次財富進階，發(fā)生在二十世紀最末的十年。1994年，國內家居家裝市場規(guī)模漸起，姚良松果斷從組裝器械轉行，成立廣州歐派廚柜企業(yè)有限公司，進軍櫥柜市場。至2000年歐派銷售額首 次達到1億元，也為其奠定了后續(xù)二十多年向衣柜、衛(wèi)浴、木門、軟裝等更多產品的拓展之路。

2017年歐派登陸A股上市，并在2021年股價一度拉升到169元/股，成為家居行業(yè)首家市值破千億的上市公司，也為姚良松完成了第二次財富進階。

經銷商矛盾不斷 銷售貢獻率下滑

在歐派家居三十年的發(fā)展過程中，經銷商扮演著關鍵角色。翻閱近幾年的財報不難發(fā)現，經銷店對歐派家居的營收貢獻率始終 在 80%左右。 然而，并非所有經銷商都 能共享高光，歐派家居與經銷商的矛盾也由來已久。

7月8日，在建博會（廣州）期間，韓某某在歐派家居展臺前“持刀討說法”。據公開信息，韓某某原為歐派家居在安陽市的經銷商，因質疑歐派家居與其簽署“陰陽合同”等問題，屢次維權。歐派家居后續(xù)發(fā)布聲明稱，公司發(fā)現韓某在經營期間存有收受消費者款項未予下單情形，主動代其墊款近兩百萬元用于解決消費者訂單問題。

姚良松在歐派家居2021年業(yè)績會上表示，如果把歐派比作一棵大樹，經銷商就是歐派的樹根，只要讓樹根長得夠深夠粗夠密，歐派之樹才能枝繁葉茂、花果累累。而在2022年度業(yè)績會上，姚良松再度重申，“歐派無意搶占渠道經銷商利潤”。

但彼時有經銷商在業(yè)績會上稱，未得到公司幫扶、片區(qū)經理未兌現電器補貼承諾、大區(qū)總監(jiān)濫用淘汰權力等。

此外，據報道，曾有經銷商實名舉報，歐派家居讓經銷商以“個人賬戶”打款，從而避免開具發(fā)票，同時經銷商向歐派家居索要發(fā)票難。

在歐派家居近幾年的財務報表中，“銷售商品、提供勞務收到的現金”該項數據常高于營業(yè)收入。其中，2023年上半年，歐派家居銷售商品、提供勞務收到的現金約121.14億元，高出營收22.71億元。一時間歐派家居再度陷入“避開發(fā)票”的質疑之中。

近三年，歐派家居的經銷商數量相當波動。2020-2022年，歐派家居關閉了1343家、1250家、1154家經銷商門店，累計3747家；新開店數分別為1393家、1613家和1294家。截至2023年中報，歐派家居的銷售渠道中，經銷店實現營收約77.6億元，是所有銷售渠道中唯一出現同比下滑的渠道（同比下滑0.6%）。

增長不及預期降價引同行質疑

借來的錢，畢竟有還的壓力，最好的增長還是靠自身業(yè)務帶動。

這也是歐派家居管理層在年初的愿景。2023年4月召開的年度業(yè)績溝通會上，歐派家居管理層透露，2023年，公司的收入和利潤增幅目標為10%-15%。

但從半年成績單來看，2023上半年營收增幅僅實現了不足2%的增長率。

姚良松在8月31日的半年度業(yè)績會上表示，公司會對下半年的策略進行調整，可能會增加一些促銷品類。“今年總體市場比想的要差，兩個指標（收入和利潤增幅）爭取完成一個?！?

而歐派家居沖刺的方式是“降價營銷”。9月2日，“歐派集團官方”宣布開啟家居普惠活動，推出惠民產品：菲思卡爾系列衣柜/櫥柜699元/㎡(m)，歐鉑麗也上線“599元/㎡裝好家”。

此舉疑似引起了同行的不滿。隨后好萊客發(fā)布海報并配文稱：“降配出的699，是不可接受的。用降低品質來降低價格是對消費的敷衍”。索菲亞更是發(fā)布海報直指：“惠民**是個偽命題！板材都不敢放正品標識”。

然而，低價策略之下，歐派家居近幾年的累計投訴量卻在不斷增加。“黑貓投訴”平臺上，歐派家居的相關投訴量超過1000條，且多是關于“虛假宣傳”“延期交付”“定金難退”“低價誘客”“以次充好”等 問題。

此外，尚品宅配、索菲亞、我樂家居等多家定制家居企業(yè)也在投訴榜上有名。 如何為用戶提供更好的產品和服務，或許才是家居企業(yè)真正要思考的問題。

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