豐林木業(yè)：上市目的沒那么簡單
近日，證監(jiān)會發(fā)審委2011年第166次會議審核廣西豐林木業(yè)集團股份有限公司（下稱“豐林木業(yè)”） IPO申請，并最終予以放行。
豐林木業(yè)擬發(fā)行5862萬股，發(fā)行后總股本2.34億股。公司的主營業(yè)務為中（高）密度纖維板、膠合板的生產銷售以及營林造林業(yè)務。豐林木業(yè)繼去年IPO被否后再次沖關，本次屬“二進宮”，雖然成功，但圍繞該公司的種種爭議，諸如利潤嚴重依靠退稅、關聯(lián)公司全部虧損等等。這些可暫且不論，而對于豐林木業(yè)削尖了腦袋要上市的目的，倒是可以細究一番。
機構踏空 69只自然人重倉股逞強 59公司公布分紅案 創(chuàng)業(yè)板成主力 8月發(fā)行18只新股 首日平均漲50% 十大民間高手論道 交流經驗技巧 證券業(yè)轉型突破 三類券商有機會 [微博]權重股創(chuàng)新低說明存在問題 [股吧]此恐怖信號將被套牢大批人 難道豐林木業(yè)真的是因為缺錢才上市的嗎？
豐林木業(yè)有錢
從表面上看，豐林木業(yè)上市是為了擴大生產規(guī)模。但它真的缺錢嗎？
招股書資料顯示，豐林木業(yè)計劃投資“8萬m³/a 阻燃人造板項目”等四個項目，每個項目的投資總額從6000萬~9000萬不等，總投資額預計為3.25億，其中3億元將來源于IPO募集資金。
但是豐林木業(yè)卻并不怎么缺錢。招股書財務數(shù)據(jù)顯示，公司2008、2009、2010三年底的貨幣資金分別為1.5億、1.52億和2.05億。在2010年，整個行業(yè)的流動比和速動比分別為1.11倍和0.44倍，而豐林木業(yè)為2.34倍和1.17倍，均高于行業(yè)平均水平，財務狀況良好。另外，豐林木業(yè)的資產負債率一直沒有超過40%，2010年僅為35%，與同行業(yè)平均負債率連續(xù)3年均為50%左右相比，也要理想得多。
已經擁有兩億現(xiàn)金，而且資產負債情況并不是很嚴重，為何非要等待IPO的募集資金來改善產能不足的狀況呢？
上市目的夾雜私念
我們有的是理由來質疑豐林木業(yè)的上市動機。
豐林木業(yè)為了能夠上市，可謂是煞費心機。公開報道顯示，2010年豐林木業(yè)**次沖擊深圳創(chuàng)業(yè)板上會被否之后，并未死心，還想了一些辦法，比如考慮更換更有經驗的保薦機構。此外還對上市地點做了改動，從創(chuàng)業(yè)板轉投上海主板。
在找到答案之前，我們不妨先看看這樣一些事實。
首先是中信證券(600030,股吧)寧愿放棄保薦和承銷業(yè)務也要提高持股比例的做法。2008年9月，中信證券直投子公司金石投資以7.741元/股的價格，斥資1.5億元取得豐林木業(yè)1937.7萬股，持股比例為11.02%，成為第二大股東。此前，中信證券有機會攬下豐林木業(yè)保薦和承銷業(yè)務，但“保薦+直投”模式有7%持股比例的限制，中信證券在權衡之下索性將保薦和承銷業(yè)務讓給恒泰證券，由此造就了金石投資的高持股比例。
其次是國際金融公司（IFC）的耐心等待。2007年8月7日IFC相當于每股1元的價格買入1710萬股的股份。但在IFC入股前，其與豐林木業(yè)實際控制人劉一川簽訂了一份對賭協(xié)議——《股權轉讓和賣出期權協(xié)議》，根據(jù)該協(xié)議，如果豐林股份不能在2009年12月31日之前完成A股IPO，那么IFC將有權在2010年1月1日至2014年12月31日之間將其持有的豐林股份及百色豐林的股權以協(xié)定的價格轉讓給豐林國際。實際上豐林木業(yè)并沒有完成“任務”，但在2009年11月13日，IFC卻出具承諾函稱：若豐林木業(yè)在2010年6月30日前將IPO申報材料上報證監(jiān)會并于2012年12月31日之前成功上市，則IFC不會行使賣出期權。
其三就是劉一川的胞姐劉一暐的入股。在2007年8月8日，法定代表人為劉一暐的南寧豐誠投資管理有限公司獲得豐林木業(yè)6.6%的股份，這家公司成立于2007年7月30日，可謂是火線入股。
中信證券放棄保薦和承銷業(yè)務而為了獲得更多的股份，IFC也心甘情愿耐心等待，豐林木業(yè)實際控制人劉一川胞姐劉一暐的火線入股，這一切是為了什么？眾所周知，投資機構將公司運作上市之后再退出，可以獲得更高回報；公司上市之前送給親朋好友股份，也是一條不錯的謀取福利途徑，套現(xiàn)之后肯定可以獲得很高的溢價收益。
并不怎么缺錢的豐林木業(yè)苦等靠上市籌集資金來擴大產能，的確有些蹊蹺。上述訴求都指向了上市，由此看來，它一再沖擊IPO的目的并沒有這么簡單，讓人有足夠的理由相信其中夾雜著不少私念。
免責聲明：凡注明稿件來源的內容均為轉載稿或由企業(yè)用戶注冊發(fā)布，本網(wǎng)轉載出于傳遞更多信息的目的；如轉載稿和圖片涉及版權問題，請作者聯(lián)系我們刪除，同時對于用戶評論等信息，本網(wǎng)并不意味著贊同其觀點或證實其內容的真實性。
