特朗普大幅減稅，中國家具業(yè)受影響

美國參議院于12月2日投票議案。(美國的公司所得稅將從35%，大幅削減到20%，另外老百姓(57.03 -1.52%)也有十足的好處，個稅從7檔減成了4檔，對應(yīng)稅率是12%，25%，35%和39.6%。**興的應(yīng)該是一年收入1萬美金以上，40萬美金以下的人，這部分中產(chǎn)階級的稅收都做了相應(yīng)的減免。)

接下來，國會兩院的減稅議案將被送至兩院聯(lián)席會議委員會進行協(xié)調(diào)；聯(lián)席委員會將提供一個統(tǒng)一稅改議案，并送回至眾議院和參議院投票表決。減稅議案在經(jīng)過兩院投票通過及隨后總統(tǒng)簽字后，將正式成為法律。

美國實施減稅政策后，經(jīng)濟或趨加速增長，美聯(lián)儲或因通脹壓力加快加息節(jié)奏,美國歷次實施減稅政策后，經(jīng)濟均加速增長。美國實施減稅政策后，居民稅后收入和企業(yè)稅后盈利均將顯著提高。受居民稅后收入增速提升支撐，美國私人消費增長或趨加速；同時，在企業(yè)稅后盈利增速提高后，美國企業(yè)的投資增速或?qū)⑦M一步抬升。結(jié)果是，美國經(jīng)濟在歷次減稅政策實施后均趨于加速增長。

在美國經(jīng)濟向好和美聯(lián)儲加快加息背景下，美股或趨上漲、美債收益率或趨上行，減稅政策實施后，美國經(jīng)濟有望進一步加速增長。

受經(jīng)濟加速增長支撐，美聯(lián)儲或?qū)⒓涌旒酉⒐?jié)奏

美國實施減稅政策后，受經(jīng)濟加速增長支撐，通脹水平將趨于抬升。歷史數(shù)據(jù)顯示，美國在推行減稅政策后，受私人消費和投資加速增長支撐，其CPI和PPI水平均趨于顯著抬升。

比如，1986年，實施減稅政策后，美國CPI同比中樞從1.5%顯著抬升至3.5%以上，PPI同比中樞也從0%以下大幅上漲至4%左右；2003年，美國CPI和PPI同比中樞也在減稅政策實施后大幅抬升。

減稅落地后，美股或趨上漲，美債收益率或趨上行

美國實施減稅政策后，美股或趨上漲，10Y美債收益率中樞或趨上行。歷史數(shù)據(jù)顯示，美國實施減稅政策后，或受美國經(jīng)濟景氣向好和企業(yè)稅后利潤改善支撐，美股趨于進一步上漲;同時，由于美國經(jīng)濟加速增長和通脹水平趨于抬升，疊加美聯(lián)儲加快加息節(jié)奏，10Y美債收益率中樞或趨上行。

隨著美國參議院批準減稅議案，特朗普減稅新政落地已“計日可期”。從歷史經(jīng)驗來看，在美國實施減稅政策后，美國經(jīng)濟將趨于加速增長，美聯(lián)儲也將因通脹壓力的上升而趨于加快加息節(jié)奏。

對中國的影響：面臨外企撤退、人民幣貶值的壓力

從歷史經(jīng)驗來看，在美國實施減稅政策后，美國經(jīng)濟將趨于加速增長，美聯(lián)儲也趨于加快加息節(jié)奏；與此同時，全球的經(jīng)濟發(fā)展也將迎來新的變化。

中國作為世界第二大經(jīng)濟體，擁有高達3萬億美元外匯儲備，對經(jīng)貿(mào)依賴程度很高，無疑美國這波稅改外溢影響范圍中，是最受關(guān)注的國家之一。

從理論上來說，美國的稅改政策對中國的影響主要是兩方面：

一是、外企撤離中國市場。根據(jù)其**的稅改方案，美國的企業(yè)所得稅將從35%下調(diào)至20%，這也就意味著企業(yè)的經(jīng)營壓力將大幅下降，這就在很大程度上，驅(qū)使美國在海外的留存利潤大規(guī)?；氐絿鴥?nèi)，刺激美國企業(yè)撤離中國市場。對我國的國際收支、外匯儲備、人民幣匯率都會產(chǎn)生較大的潛在沖擊。

二是、人民幣面臨貶值壓力。美國的減稅政策，是基于美國“加息+縮表”的財政政策基礎(chǔ)之上的，這一套組合拳打出，無疑會影響其他國家的基礎(chǔ)貨幣投放。而加息意味著美元匯率提高，讓原本就非常強勢的美元變得更強，客觀上也對人民幣造成了貶值壓力。

美國減稅對于中國家具行業(yè)的好與壞

好的方面：對于中國家具行業(yè)的影響也不應(yīng)該忽略，受減稅的影響，美元加息因該會緊跟著聯(lián)動，美國實施減稅政策后，居民稅后收入和企業(yè)稅后盈利均將顯著提高。受居民稅后收入增速提升支撐，美國私人消費增長或趨加速，特別是美國消費主力軍-中產(chǎn)階級，個人可支配收入也將大大增加。對于占中國家具出口半壁江山的美國市場活力增加，對于廣大出口企業(yè)將是一個大大利好。

壞的方面：美國減稅將會直接波動國際原材料價格以及油價的基礎(chǔ)材料的上漲，對于本來就資金鏈緊繃的中國家具行業(yè)來說將夠成直接沖擊。歷史數(shù)據(jù)顯示，美國實施減稅政策后，原油和銅價均趨于進一步上漲。這背后，或與美國減稅的外溢效應(yīng)有關(guān)。

我國會不會減稅？

既然美國減稅會對我國的經(jīng)濟發(fā)展造成如此大的壓力，那么我們國家是否也會加入減稅行列?

首先，我國對外資的依賴正在降低。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，2017年1-7月，全國實際使用外資金額4854.2億元人民幣，同比下降1.2%(折721.4億美元，同比下降6.5%)。北京、廣東、上海等經(jīng)濟強省市的利用外資投資額度同比也在下滑。

加之，我國現(xiàn)在力推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，挖掘新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿?，正在?chuàng)造并還將創(chuàng)造眾多的投資機會，中國吸引資本的能力不太可能會因美國減稅而下降。

2016年我國部分省份實際利用外資投資同比情況

其次，兩國國情不一樣，中國不太可能跟美國競爭性減稅。主要是基于政府債務(wù)問題，美國按照資本的意志減稅，雖搞得政府債臺高筑，但美元是世界貨幣，政府通過增發(fā)貨幣即可還債，也不會釀成通貨膨脹。但我國政府的債務(wù)在這條路上行不通。

而且，中國實施的“營改增”，事實上就已經(jīng)在減稅。只要把“營改增”執(zhí)行好，將供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革貫徹好，著力減少各種“費”，降低制度性交易成本，將推動投資便利化。

最后，中國投資持續(xù)升溫，“一帶一路”建設(shè)加速中國企業(yè)“走出去”。中國有基建狂魔的稱號，基建有效的拉動了中國經(jīng)濟。中國還創(chuàng)辦了亞投行，提出了“一帶一路”政策，讓中國資金走出去，中國的基建能力走出去，獲得地緣政治上的影響力。而這一切，都源于中國強大的財政實力，也即源于稅。如果中國跟進減稅競爭，那么，中國高投資、大規(guī)模的基建模式，就會被削弱，中國的經(jīng)濟增長方式，就會一定程度上受到挑戰(zhàn)。

減稅不一定，減負家具人很需要！

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