定制家居公司前三季多數(shù)實現(xiàn)“雙增長”

日前，9家定制家居上市公司2021年前三季度業(yè)績披露完畢。其中，有8家公司實現(xiàn)了營收與凈利潤的雙增長，歐派家居（603833）、索菲亞（002572）、尚品宅配（300616）分別以144.02億元、72.44億元、51.64億元的成績，獲得前三季度營收前三名；歐派家居、索菲亞、志邦家居（603801）則以21.13億元、8.49億元、3億元取得前三季度歸母凈利潤的前三名。

業(yè)績增長，定制家居公司交出亮眼答卷

從前三季度的表現(xiàn)來看，歐派家居以營收144.02億元、歸母凈利潤21.13億元實現(xiàn)“雙第 一”，遠超定制家居其他公司；索菲亞以營收72.44億元、歸母凈利潤8.49億元排行第二；尚品宅配則以營收51.64億元、歸母凈利潤0.87億元的成績位列第三。

業(yè)績增長方面，9家定制家居上市公司前三季度營收全體實現(xiàn)了增長，并有7家公司取得超30%的高增長率。其中，好萊客（603898）以同比增長72.72%，成為營收增幅最 大的公司；頂固集創(chuàng)（300749）以60.18%的同比增長緊隨其后；歐派家居以47.99%的增幅位居第三。

再來看歸母凈利潤，歐派家居、尚品宅配、志邦家居、好萊客、皮阿諾（002853）、頂固集創(chuàng)6家公司達到了超30%的高增長率；我樂家居（603326）是9家公司中是唯一凈利潤下降的公司，同比下降了16.55%。頂固集創(chuàng)、志邦家居、尚品宅配分別以595.46%、51.75%、50.84%的同比增長，獲得凈利潤增長前三名。對于凈利潤大增，頂固集創(chuàng)稱，主要系公司通過持續(xù)加大研發(fā)創(chuàng)新加快新品投產(chǎn)，加強和優(yōu)化銷售渠道、品牌建設等措施，實現(xiàn)營收快速增長。

從財報可以看出，9家定制家居上市公司2021年前三季度大多取得了不錯的成績，且有多家公司逼近2020年全年業(yè)績，表現(xiàn)超出市場預期。

差距拉大，歐派家居穩(wěn)坐行業(yè)龍頭位置

從9大定制家居上市公司的業(yè)績可以看出，歐派家居正在拉大與其他8家公司的差距，行業(yè)龍頭位置穩(wěn)固。今年前三季度，歐派家居的營收為144.02億元，其余8家定制家居公司的營收之和為238.25億元，超出其總和的50%以上；歐派家居的歸母凈利潤為21.13億元，更是超過了其余8家公司凈利之和19.71億元。歐派家居三季度的營收及凈利潤還創(chuàng)下上市以來的新高。

歐派家居表示，前三季度營收增長主要是上年同期受疫情影響收入減少、本期各品類業(yè)務收入高速增長所致；凈利潤增長主要是本期收入高速增長、整體成本費用可控、政府補助增加所致。

從產(chǎn)品端來看，前三季度歐派家居的廚柜營收為53.95億元、衣柜營收為57.36億元，櫥柜、衣柜依然是其營收的兩大支柱，而衛(wèi)浴、木門等其他家居產(chǎn)品所占比例仍然較小。歐派家居靠櫥柜業(yè)務起家，此次衣柜首 次成為其第 一大收入來源，可見衣柜品類已成其營收重要增長驅(qū)動力，意味著其定制雙賽道盈利模式效果顯著。而在主營業(yè)務渠道方面，經(jīng)銷店、直營店、大宗業(yè)務貢獻了主要營收。歐派家居表示，前三季度零售渠道增長貢獻度已超80%。不過由于原材料價格上漲，歐派家居全線業(yè)務的毛利率也受到影響，櫥柜、衣柜、衛(wèi)浴、木門等業(yè)務均面臨不同程度的毛利率下滑。

喜中有憂，三季度超半數(shù)公司凈利下滑

雖然9家定制家居上市公司前三季業(yè)績喜人，但如果單看第三季度，會發(fā)現(xiàn)行業(yè)表現(xiàn)不盡如人意。在第三季度，過半定制家居上市公司的歸母凈利潤出現(xiàn)了負增長。其中，尚品宅配同比下降75.39%，我樂家居同比下降33.94%，金牌廚柜（603180）同比下降18.14%，好萊客同比下降7.17%，皮阿諾同比下降2.08%。

其實，第三季度是家居行業(yè)的傳統(tǒng)銷售旺季之一，多家上市公司表示三季度業(yè)績下降是因為受到疫情反復、大宗業(yè)務債務拖累等不利的影響。我樂家居稱，7~8月南京祿口機場突發(fā)新冠疫情，物流運輸因疫情防控受阻，對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定程度的影響；金牌廚柜表示，9月廈門市同安區(qū)部分區(qū)域被列為新冠疫情中高風險地區(qū)，實施全區(qū)域封控及企業(yè)停產(chǎn)的管控措施，導致公司廈門同安生產(chǎn)基地從9月14日至10月7日無法及時安排生產(chǎn)、發(fā)貨，部分收入和利潤延期至第四季度。

此外，在三季報中，我樂家居表示，因廚柜收納供貨及安裝工程業(yè)務應收恒大地產(chǎn)集團及其成員企業(yè)的商業(yè)承兌匯票余額為2.8億元，其中已到期未兌付的商業(yè)承兌匯票為8879.84萬元，對公司業(yè)務的整體運營不產(chǎn)生重大影響。

皮阿諾發(fā)布財報顯示，截至9月30日，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達-3.46億元，應收賬款為2.34億元，同比翻倍，其解釋是加大保利、中海及龍湖等工程大宗客戶銷售所致。三季度收入下降主要系停止與個別大型房地產(chǎn)商合作所致。

億翰智庫研報稱，由于近年推出的“三道紅線”政策，房地產(chǎn)企業(yè)存在較大的去杠桿壓力。并且在信貸發(fā)放以及購房資格收緊的情況下，房地產(chǎn)企業(yè)在融資與銷售兩方面承壓，現(xiàn)金流緊張、生存壓力大，導致對于地產(chǎn)下游企業(yè)的付現(xiàn)意愿降低，參與大宗工程業(yè)務的定制家居公司普遍出現(xiàn)了應收賬款及票據(jù)金額的增長。

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